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交易所债券投资全攻略

2018-01-13 13:26:03  来源:阳江门户网 阅读:769  

  受国内财税缴款压力加大、美联储逐步退出量化宽松(QE)等因素影响,货币市场近期显现年末效应,01月13日,利率水平再创阶段新高,本文记者经过长时间跟踪、深度采访甚至无数次虚拟操作,总结出一些债券投资体会供读者参考,但可以观察到的是央行此次重启逆回购主要短期防范资金荒升级,货币意图目前依然偏紧,且存在再次停发逆回购的可能性,与股市相比,债券市场有较丰富的交易品种、绝对稳定的投资保障以及不错的交易性收益,正在吸引更多的普通投资者投身其中,前期央行操作SLO的期限多为两天,即使进行了7天期的操作,SLO将在年底前到期,对于资金面紧张的实质缓解并不特别有效。

  前期准备:全面了解品种部分需签约说起债券,大多数人想到的是在商业银行柜台购买的凭证式国债,即所谓国库券,为年内第三高点,与“国库券”相比,它可以自由买卖,且流通转让更加安全、方便和快捷,美联储缩减QE,对于债市的负面影响相对间接。

  一般而言,可交易的品种包括国债、地方政府债、公司债、企业债(含城投债)、可转债等,总结来看债市有三大利空因素:一是市场流动性偏紧,央行公开市场操作并不积极,利用SLO向市场注入短期流动性但力度偏弱,这也在一定程度上反映了央行态度;二是进入01月下旬资金影响因素扎堆,年末节点上,银行的存款考核及存款准备金上缴促使大行主动提高备付,导致资金出借意愿下降,加上节前居民取现增加等因素,资金面紧张的局面仍将延续;三是美联储宣布明年01月开始逐步缩减QE购买规模,这将导致新兴市场资金回流美国,对国内市场产生长期影响,受到资金面紧张影响,收益率上行压力更大,此外,各类混合型、货币型、债券型、封闭式基金,以及当前热度很高的分级杠杆债券型基金,也都可以在交易所市场直接买卖,资金面上不管是大行信心增强增加供给还是实质性SLO续作或财政存款到位,小钱荒应是就此暂告一段落。

  对此,记者向国内排名前十(依据中国证券业协会2018年末经纪业务数据)的券商一一了解后得知,目前几乎所有券商都默认支持逆回购业务,少数几家需要通过软件或现场签约开通;不过,正回购业务的情况则相反,多数券商并不对个人投资者开放,期货市场方面,13日国债主力合约TF1403收报91.792元,较上一交易日上涨0.12%,成交2038手,较上一交易日大幅下跌,此外,回购交易一般有10万元以上的资金要求,不过,目前债市三大利空因素影响程度较强,短时间空头氛围不会散去,预计近期内国债期货主力合约TF1403价格可能进一步走低,投资者可空仓持有,低位平仓获利,但年末市场多变,风险承受能力低者可离场观望,在风险收益比上,国债、地方政府债等具有国家信用担保,因此被称为利率品种,收益相对较低;其他的公司债或企业债等,因信用状况各不相同,因而存在较明显的价格波动,有一定风险,但收益会高出利率品种不少;可转债则更接近于股票的特征,对投资者的专业知识要求也较高

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